Par Kitsepile Nyathi, L’Afrique de l’Est

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Le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué que la dette extérieure du Zimbabwe est sous-estimée de plus de 2 milliards de dollars, une évolution qui jette le doute sur l’aptitude du pays à bénéficier d’un allègement de sa dette.

Le Zimbabwe, accablé par une dette de 21 milliards de dollars, selon les chiffres officiels, fait pression pour une résolution urgente auprès des principaux créanciers occidentaux depuis le renversement du dirigeant de longue date, Robert Mugabe, lors d’un coup d’État militaire il y a huit ans, mais sans succès.

Selon le rapport de consultation au titre de l’article IV 2025 récemment publié par le FMI, la dette du Zimbabwe s’élevait à un montant stupéfiant de 23,3 milliards de dollars à la fin de 2024, révélant un écart majeur avec les chiffres reconnus de la dette du pays.

Les conclusions de l’institution de Bretton Woods font écho aux observations antérieures de la Banque africaine d’import-export (Afreximbank), qui déclarait dans sa note de mai que la dette extérieure du Zimbabwe était bien supérieure aux estimations officielles.

Le Zimbabwe accumule des arriérés envers ses créanciers extérieurs depuis plus de deux décennies en raison de son incapacité à rembourser ses prêts.

« La dette totale publique et garantie par l’État s’élevait à 23,3 milliards de dollars (72,9 % du produit intérieur brut) à la fin de 2024 », indique le rapport du FMI.

« Le stock de la dette extérieure s’élevait à 16,7 milliards de dollars (52,5 pour cent du PIB). Le Zimbabwe accumule depuis le début des années 2000 des arriérés extérieurs envers ses créanciers officiels, estimés à 7,4 milliards de dollars (23,2 pour cent du PIB).

« Plus récemment, le gouvernement a commencé à accumuler des arriérés envers ses créanciers commerciaux extérieurs, estimés à 47,4 millions de dollars à la fin de 2024 (0,1 % du PIB), et a suspendu le service de certaines de ses obligations de dette intérieure, qui s’élèvent à 425 millions de dollars (0,8 % du PIB) en 2025. »

Le FMI a déclaré que les politiques économiques du gouvernement ne semblaient pas suffisantes pour sortir le pays de la crise de la dette.

« Les politiques actuelles sont insuffisantes pour restaurer la viabilité de la dette, ce qui nécessitera une combinaison équilibrée de consolidation budgétaire, de gestion renforcée de la dette publique, de réformes structurelles favorisant la croissance et de résolution des arriérés extérieurs, ouvrant la voie à de nouveaux financements de la part des créanciers multilatéraux et bilatéraux », ajoute le rapport.

Défauts de paiement

Le Zimbabwe a commencé à ne pas rembourser ses prêts à la Banque mondiale, au FMI et à d’autres prêteurs en 2000, sous le régime de feu Robert Mugabe. Les défauts de paiement se sont multipliés au plus fort d’un programme controversé de réforme agraire qui a débuté à peu près au même moment, conduisant à l’isolement international et à la ruine économique du pays.

Les principaux créanciers du pays au Club de Paris sont l’Allemagne, la France, le Royaume-Uni, le Japon et les États-Unis, avec un stock de dette extérieure cumulé s’élevant à 2,9 milliards de dollars, soit 74 % de la dette extérieure totale du Club de Paris.

Depuis 2019, le Zimbabwe utilise la Plateforme de dialogue structuré (SDP), défendue par Akinwumi Adesina, alors président de la Banque africaine de développement (BAD), et l’ancien président mozambicain Joaquim Chissano, pour faire pression en faveur d’un programme d’apurement de la dette.

Le FMI a déclaré que le SDP fournissait un cadre d’engagement sur trois piliers : les réformes économiques, les réformes de gouvernance politique, et les réformes en matière d’indemnisation des agriculteurs et de régime foncier.

Il a noté que même si des progrès avaient été réalisés sur certains sous-composants, les créanciers bilatéraux du Club de Paris ont insisté sur le fait que le réengagement nécessitait des avancées sur les trois piliers.

« Une feuille de route pour apurer les arriérés envers les institutions financières internationales, notamment la Banque mondiale, la Banque africaine de développement et la Banque européenne d’investissement, sera essentielle pour faciliter une éventuelle résolution de la dette. Mais cela nécessiterait probablement un soutien sous la forme d’un prêt relais », a ajouté le FMI.

« Alors que les discussions sur un éventuel prêt relais sont en cours, les créanciers ont demandé qu’un programme de surveillance des services du FMI (SMP) soit mis en place avant de s’engager dans un tel financement. »

Plus tôt cette année, le Zimbabwe a indiqué qu’il cherchait à alléger sa dette et à obtenir un financement provisoire de 2,6 milliards de dollars par le biais du processus d’apurement des arriérés et de résolution de la dette du SDP.

« Les services du FMI ont indiqué que le programme des autorités qui pourrait être soutenu par un SMP devrait être largement aligné sur l’article IV et les récents conseils en matière de développement des capacités », a déclaré le FMI.

« Les autorités ont également entamé des discussions avec les principaux créanciers commerciaux sur des moratoires sur le paiement de la dette. »

En juillet, le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, a averti que si le Zimbabwe essayait de faire cavalier seul, il resterait coincé dans le piège de la dette pendant les cinq prochaines années.

L’Afrique du Sud, qui assurait alors la présidence du G20, a déclaré que le Zimbabwe avait demandé un soutien pour réorganiser sa dette dans le cadre du Cadre commun du G20. Un tel soutien pourrait rétablir l’accès du pays aux marchés internationaux pour la première fois depuis plus de 20 ans.

Le Cadre commun a été créé en 2020 pour aider les pays pauvres à rassembler un ensemble diversifié de créanciers pour restructurer leurs dettes.

« Il n’est pas clair si le Zimbabwe serait éligible au traitement au titre du Cadre commun du G20 ou de l’Initiative en faveur des pays pauvres très endettés (PPTE), en raison de l’inéligibilité due à des arriérés prolongés envers les créanciers multilatéraux et, dans le cas du PPTE, parce que les revenus du Zimbabwe dépassent les critères d’éligibilité requis par l’IDA », a déclaré le FMI.

« Cependant, comme le montrent d’autres cas comme ceux du Sri Lanka et du Suriname, les créanciers officiels peuvent être disposés à accorder un traitement ad hoc compatible avec le rétablissement de la viabilité de la dette. »

Le FMI a noté que les autorités zimbabwéennes étaient globalement d’accord avec l’évaluation de la dette insoutenable et a réitéré leur engagement en faveur du processus de réengagement.

« Dans ce contexte, ils ont souligné les progrès récents dans le cadre du SDP, où un paiement initial aux agriculteurs couverts par des accords d’investissement bilatéraux a été bien accueilli par les partenaires », indique le rapport.

« Les autorités prévoient également de lancer un quatrième pilier du SDP axé sur la résolution de la dette, réunissant les créanciers pour faire le point sur la feuille de route du gouvernement visant à restaurer la viabilité de la dette.

« Ils ont souligné l’urgence du processus, dans la mesure où les options de financement se sont restreintes en raison de l’accès limité aux financements concessionnels de la part des créanciers du secteur public, de l’accès limité aux prêteurs commerciaux non concessionnels et des difficultés du marché des capitaux national. »

Le stock de la dette du Zimbabwe a augmenté ces dernières années parce que le pays a eu recours à des prêts d’infrastructure bon marché auprès de la Chine. Cependant, elle n’a pas été en mesure de rembourser cet argent en raison d’une crise économique persistante caractérisée par l’hyperinflation et l’instabilité.

Le pays a également hypothéqué ses ressources minérales, comme le platine, en échange du soutien financier de la Chine. Les experts préviennent que cette route n’est pas viable et laisserait la nation d’Afrique australe dans un grave piège de la dette.

Cet article a été initialement publié dans The East African.