Les embauches aux États-Unis ont presque stagné en juin tandis que l’inflation s’est maintenue au-dessus de 4 pour cent, une compression qui laisse la Réserve fédérale, déjà penchée vers une hausse des taux, sans aucune décision nette.
L’économie n’a créé que 57 000 emplois en juin, soit environ la moitié de ce que prévoyaient les prévisionnistes, a indiqué le Bureau of Labor Statistics. Il a également réduit les effectifs d’avril et mai de 74 000 personnes au total. La croissance mensuelle moyenne au cours de l’année écoulée a ralenti à 36 000.
Le chômage est tombé à 4,2 pour cent, mais pour une raison discrète : environ 720 000 personnes ont quitté le marché du travail et le nombre de personnes employées a diminué. La croissance des salaires de 3,5 pour cent a été inférieure à l’inflation pour le troisième mois consécutif.
Concernant les prix, l’indicateur préféré de la Réserve fédérale, l’indice des dépenses de consommation personnelle, a atteint 4,1 pour cent en mai, son plus haut niveau en trois ans et plus du double de l’objectif de 2 pour cent. Une grande partie de cette hausse est due à un choc énergétique lié à la guerre en Iran, et le pétrole a depuis ralenti, de sorte que le mois de mai pourrait constituer le pic.
Cette combinaison a déjà poussé la Fed à s’écarter de sa trajectoire antérieure. Lors de sa réunion de juin, la première sous la direction du nouveau président Kevin Warsh, elle a maintenu les taux inchangés, a abandonné la baisse des taux qu’elle avait signalée pour cette année et a fait allusion à une éventuelle augmentation. Les faibles chiffres de l’emploi tirent désormais dans l’autre sens et, après la publication du rapport, les traders ont réduit leurs paris sur une hausse en septembre.
Nigel Green, directeur général du cabinet de conseil financier DeVere Group, qualifie cela de piège. Les décideurs politiques, affirme-t-il, sont pris entre un ralentissement de l’économie et des prix qui ne se stabiliseront pas, sans solution de facilité. « L’économie ralentit, mais l’inflation reste supérieure à 4% », a-t-il déclaré.
Green dit que la leçon plus large s’adresse à tous ceux qui parient sur le retour prochain d’argent bon marché. Selon lui, les plans d’investissement et les prix des actifs fondés sur l’hypothèse de baisses rapides des taux doivent désormais être repensés. Jusqu’à ce que la croissance ou l’inflation cèdent, la direction des taux américains reste difficile à prévoir.
