Les chercheurs constatent que Cardano et Stellar agissent comme des transmetteurs de volatilité, tandis que les obligations vertes et les fonds ESG absorbent principalement les chocs du marché.

Les crypto-monnaies vertes telles que Cardano et Stellar fonctionnent comme des sources majeures de volatilité des marchés plutôt que comme des couvertures sûres, selon une étude publiée dans la revue Financial Innovation le 9 juin.

L’article, rédigé par Walid Mensi, Rim El Khoury, Abdullah AlGhazali et Sang Hoon Kang de l’Université nationale de Pusan ​​en Corée du Sud, a examiné sept crypto-monnaies vertes ainsi que trois indices de référence : l’indice S&P Green Bond, l’indice S&P Global Clean Energy et l’indice S&P ESG Leaders. Les chercheurs ont utilisé des données quotidiennes de novembre 2017 à juillet 2024, une période couvrant la pandémie de COVID-19.

L’équipe a appliqué un modèle d’autorégression vectorielle quantile, une méthode statistique qui suit la façon dont les marchés interagissent pendant les ralentissements, les périodes calmes et les reprises plutôt que de s’appuyer uniquement sur des relations moyennes. L’analyse a révélé que la connectivité entre les actifs verts suivait une tendance en forme de U : modérée pendant les périodes stables, puis augmentant fortement lors de fortes récessions et de fortes reprises, lorsque les avantages de la diversification s’affaiblissaient.

Cardano et Stellar sont apparus comme les émetteurs de volatilité les plus cohérents parmi les actifs étudiés. En revanche, les obligations vertes, les indices d’énergie propre et les investissements ESG ont pour la plupart absorbé les chocs générés ailleurs plutôt que de les générer, une tendance qui s’est maintenue tout au long de la période de la COVID-19 et des perturbations géopolitiques qui ont suivi, notamment la guerre entre la Russie et l’Ukraine.

« Alors que les crypto-monnaies vertes sont de plus en plus intégrées dans les portefeuilles d’investissement durables, nous voulions comprendre leur capacité de couverture », a déclaré Kang, professeur au Département d’administration des affaires de l’Université nationale de Pusan ​​qui étudie la connectivité financière et la gestion des risques.

Les résultats vont à l’encontre de l’hypothèse courante selon laquelle les actifs labellisés verts sont intrinsèquement plus sûrs ou plus diversifiés en raison de leur orientation vers la durabilité. L’étude suggère que les obligations vertes et les fonds ESG, souvent commercialisés comme titres défensifs, peuvent toujours être exposés aux chocs provenant des marchés des cryptomonnaies, en particulier pendant les périodes de stress.

Le document n’établit pas que les crypto-monnaies vertes sont plus risquées que les crypto-monnaies conventionnelles, et son ensemble de données se termine en juillet 2024, avant les fluctuations plus récentes des marchés de la cryptographie. Kang a déclaré que les résultats soulignent la nécessité de stratégies de portefeuille plus dynamiques et a suggéré aux régulateurs d’envisager une surveillance plus étroite du risque systémique lié aux actifs numériques verts émergents.