La dernière revue du fonds se lit comme un évangile de réforme: moins de dépenses, plus d’impôts, de l’argent plus stricte, des marchés plus profonds, des taux de change flexibles et l’éventuel Saint Graal de «croissance dirigée par le secteur privé». Tout en quatre ans, tous dans les délais. Un miracle macroéconomique, disent certains.

Soit dit en passant, le programme actuel du FMI avec l’Éthiopie a officiellement débuté à la mi-2024, la facilité de crédit prolongée approuvée en juillet de la même année. Pourtant, dans cette fenêtre de quatre ans, le fonds exhorte une transformation à couper le souffle: libéraliser le taux de change, réviser le secteur financier, réduire les subventions, augmenter les impôts, vendre des actifs de l’État et créer des marchés de capitaux fonctionnels, tout avant 2028. Ce n’est pas une réforme; C’est une datation de vitesse macroéconomique. Il n’est donc pas surprenant que ce qui est présenté comme des «progrès forts» équivaut souvent à des réformes qui éblouissent sur papier mais restent cassants dans la pratique. L’Éthiopie, naviguant déjà sur les conflits et la fragilité, est invitée à courir un marathon à Sprint Pace, pieds nus.

Mais permettez-moi de jouer au village sceptique. Parce que quelque part entre les feuilles de calcul et les sermons, la vraie vie est laissée de côté.

Croissance en rétrécissant

Oui, l’inflation, nous dit-on, est passée de plus de 30% l’an dernier à 18% aujourd’hui. Mais sur le terrain, sur les marchés et les cuisines de l’Éthiopie, les prix augmentent toujours. Le FMI appelle cela un succès. Mais qu’est-ce qui a été écrasé pour y arriver?

Essayez la petite entreprise verrouillée par crédit. Les jeunes travailleurs qui regardent les prix du carburant augmenter et les perspectives d’emploi sèchent. Le projet public a abandonné à mi-chemin. Ce n’est pas une croissance… c’est la sédation.

La banque centrale a augmenté les taux d’intérêt à 15%. Il a rationné des prêts. Le gouvernement a réduit les dépenses de développement. Et les gens ont raisonnablement arrêté les dépenses.

C’est ainsi que vous tuez l’inflation. Vous tuez la demande.

Et pourtant, le fonds rayonne: «Mieux que les prévisions d’inflation, d’exportations et de réserves». Droite. Mais c’est comme louer le patient pour avoir perdu du poids lors d’une grève de la faim.

Dette: la nouvelle discipline

Le gouvernement, quant à lui, dépense maintenant plus pour servir ses dettes que pour construire des routes, des écoles ou des centrales électriques. Et pourtant, cela doit plus chaque année.

Le FMI dit que c’est bien tant que nous «mobilions les revenus intérieurs». Traduction: augmenter les impôts. Sur qui? Le chômage? Le petit commerçant? L’enseignant surmené se grattant sur 10 000 Birr par mois?

Soyons honnêtes. L’Éthiopie a fait défaut sur son Eurobond l’année dernière. Maintenant, il emprunte au FMI pour rembourser les autres, promettant de l’austérité en retour. C’est une raquette brillante, si vous êtes un créancier.

Mais si vous êtes citoyen? Vous obtenez des ceintures plus strictes, des prix plus élevés et une conférence sur la discipline fiscale.

Le marché sait toujours (sauf quand il ne le fait pas)

Ensuite, il y a le marché des changes. «Le désalignement d’échange réel a été corrigé», disent-ils. Sauf que la propagation du marché parallèle augmente à nouveau. Frais élevés. Dollars rares. Importateurs chuchotant nerveusement.

Pourquoi la déconnexion?

Parce que les gens font confiance à ce qui fonctionne. Et ils savent que l’histoire officielle de la réforme, des réserves et de la récupération manque souvent une page.

Le gouvernement rapporte une croissance de plus de 5% pendant quatre ans consécutifs. Même les projets de 6,4% pour 2025. Mais d’où vient-il?

Pas de fabrication. Ce secteur est toujours à bout de souffle. Pas des exportations.

À l’extérieur du café et de l’or, il y a peu de mouvement. Et certainement pas la demande des consommateurs, qui a été regroupée au sol par les taux d’intérêt et l’inflation.

Ahhh, mais il y a toujours une nouvelle route à Addis. Une nouvelle façade. Une ligne d’horizon à impressionner. Bienvenue dans l’économie Mirage.

Le véritable coût de la réforme

Les objectifs du FMI sont ordonnés. Sa langue est propre. Mais les réformes? Ils ne sont pas neutres. Ils choisissent les gagnants.

Big Capital gagne. Les créanciers aussi. Il en va de même pour les investisseurs étrangers qui peuvent désormais entrer sur un marché fraîchement frotté de «répression financière» et de «distorsion».

Mais qu’en est-il de l’entrepreneur éthiopien qui ne peut pas obtenir de prêt? L’agriculteur qui ne peut pas se permettre des engrais importés? L’enseignant qui ne sera jamais propriétaire de la maison que la ville promet?

Ils obtiennent de la patience, de l’austérité et des promesses.

Le FMI souhaite une croissance dirigée par le secteur privé. Mais il oublie: une économie ne peut pas fonctionner uniquement sur des capitaux étrangers et des objectifs macro. Il a besoin de confiance, d’emplois, de production et de souveraineté.

Réflexion finale: la prochaine crise, prépayé

Le fonds émettra son décaissement. Le gouvernement acquiescera solennellement. Et quelques centaines de millions de dollars atteindront le compte.

Mais sous la surface, l’Éthiopie emprunte l’argent de demain pour survivre aujourd’hui. La croissance est cassante. Les réformes sont inégales. Et les gens sont invités à porter des charges qu’ils n’avaient aucune part à la création.

Les indicateurs de macro ont l’air bien… pour l’instant. Mais sans réel investissement dans les secteurs productifs, l’état de droit et la cohésion sociale, ce ne sont que des chiffres sur un écran.

Et quand le prochain choc arrivera, et il ne le fera pas, il ne restera pas un autre lapin d’austérité dans le chapeau.

Après tout, vous ne pouvez resserrer la ceinture que tant de fois avant de manquer de taille.

Note de l’éditeur: L’article est apparu en premier sur le compte personnel personnel de Kebour Ghenna.

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