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De Harare, la capitale du Zimbabwe, à Quito en Équateur, les billets verts circulant dans les rues et dans les magasins avec des images de présidents américains reflètent un choix important qui a été fait : choisir le dollar plutôt que la monnaie locale pour apporter la stabilité économique.

Les deux pays offrent une leçon – et des avertissements – à l’Argentine, le dernier pays au monde à jouer avec l’idée d’abandonner un marché local en difficulté au profit du billet vert, une promesse de campagne signée du président élu Javier Milei.

La dollarisation ou l’option à mi-chemin d’un ancrage au dollar ont généralement été déclenchées comme une option de dernier recours pour maîtriser l’hyperinflation et la perte de confiance dans la monnaie locale, comme ce fut le cas dans les années 1990 avec l’Équateur en crise et en El Salvador. Salvador au lendemain de la guerre civile.

En Argentine, l’anarcho-capitaliste autoproclamé Milei, élu dimanche à la plus haute fonction du pays, considère la dollarisation comme un moyen de freiner l’inflation vers 150 %, qui a plongé quatre personnes sur dix dans la pauvreté.

Le Zimbabwe a abandonné sa monnaie en 2009 pour lutter contre l’hyperinflation, optant pour un système multidevises centré sur le dollar américain. Le gouvernement a réintroduit la monnaie locale en 2019, mais celle-ci a rapidement perdu de la valeur. La plupart des transactions se font actuellement en billets verts.

L’histoire de la dollarisation au Zimbabwe est aussi pleine d’avertissements que de promesses. De nombreuses personnes ont vu leurs économies disparaître lors de l’adoption du dollar en 2009.

« Nous venons de nous réveiller et il n’y avait plus rien sur le compte », a déclaré le banquier Bongiwe Mudau à Reuters. «Cela comprenait mon assurance-vie et mon aide médicale. Tout a disparu en une seule journée. La dollarisation a effacé tout ce que j’avais économisé.

Cette mère de trois enfants, âgée de 47 ans, a toutefois déclaré que la dollarisation avait finalement apporté une stabilité aux prix. Depuis 2008, alors que les prix doublaient presque chaque jour – une des plus grandes hyperinflations jamais enregistrées – les prix ont chuté de 7,7 % en 2009, selon le Fonds monétaire international.

« Pour la première fois depuis des années, j’ai pu établir un budget en sachant clairement que les prix ne changeraient pas. Nous avions un semblant d’ordre dans l’économie », a déclaré Mudau.

Le Zimbabwe prévoit de rester dollarisé jusqu’en 2030, créant ainsi une stabilité sur les marchés – et dans la rue.

Moses Mhlanga, 50 ans, un vendeur ambulant de Harare vendant des bonbons et des collations, a déclaré qu’il avait été difficile pour certains travailleurs informels de se procurer de l’argent, même s’il s’améliorait.

« Certains d’entre nous n’avaient aucune source de dollars américains. Nous avons dû nous en emparer. C’était difficile. Les choses commencent à changer maintenant parce que nous sommes habitués à la monnaie et qu’on la trouve partout », explique ce père de cinq enfants.

Cependant, les petits billets font défaut – ce qui n’est pas rare dans les économies favorables au dollar, car les petits billets coûtent cher à transporter. Cela signifie une certaine perte de revenus.

« Cela rend les transactions difficiles, surtout dans la rue. Nous perdons des clients parce qu’il n’y a pas de changement », a déclaré Mhlanga.

« CE MOMENT ME MANQUE VRAIMENT »

L’Argentine elle-même a imposé un taux de change de 1 peso par dollar pendant la majeure partie des années 1990, avec une caisse d’émission et une convertibilité. Cela a rapidement fait baisser l’inflation élevée, mais l’expérience a finalement échoué car les déséquilibres économiques ont rendu l’ancrage intenable.

Alors que l’économie vacillait, le gouvernement a paniqué et a imposé ce qui était connu localement sous le nom de « corralito », empêchant les gens d’accéder à l’épargne ou de convertir de force leurs dépôts en dollars en pesos, déclenchant des semaines d’émeutes en 2001-2002, une instabilité politique et la pire situation économique du pays. crise de l’histoire récente.

Cette expérience a rendu les Argentins méfiants à l’égard du peso et du système bancaire local. Les épargnants ont caché des centaines de milliards de dollars à l’extérieur du pays ou sous leur matelas.

Cependant, cette décennie révolue de faible inflation commence à paraître à nouveau plus attrayante à mesure que les prix s’accélèrent – ​​un facteur qui a contribué à la victoire de Milei.

« Je viens d’une époque où je voyais la convertibilité. Pour moi, ce furent 10 années de paix économique qui nous ont permis de planifier, de nous développer, de travailler », a déclaré Nestor Cerneaz, 57 ans, habitant de Buenos Aires.

« Vous pourriez économiser et acheter un appartement. Cette période me manque vraiment.

Depuis son élection, Milei a minimisé sa capacité à dollariser rapidement, invoquant le manque de devises étrangères, des taux de pauvreté élevés et un profond déficit budgétaire. Il a également une position de faiblesse au Congrès, ce qui l’empêche de faire adopter une législation.

« LA MEILLEURE SOLUTION POUR NOUS »

Pourtant, c’est peut-être l’expérience de l’Équateur en matière de maîtrise de l’inflation qui pourrait constituer le meilleur modèle pour l’Argentine.

Au cours des cinq années précédant la dollarisation en 2000, la mesure mensuelle de l’inflation annualisée était en moyenne de 33 % en Équateur. Après la dollarisation, il a chuté rapidement. L’inflation mensuelle annualisée au cours des 10 dernières années s’est élevée en moyenne à 1,54 %.

« C’était la meilleure solution pour nous à une époque où l’Équateur était dans une mauvaise passe économique », a déclaré Wilson Andrade, un retraité de 72 ans, dans les rues de Quito.

« Avec notre monnaie locale, nous ne pouvions rien acheter, cela coûtait très cher d’acquérir des choses, donc la dollarisation… permettait aux gens d’avoir une plus grande sécurité dans leurs achats. »

Il y a bien sûr des inconvénients. La dollarisation limite la capacité d’un pays à contrôler sa propre politique monétaire. La dévaluation, qui peut être utilisée pour maîtriser les déséquilibres commerciaux, est impossible dans le cadre de la dollarisation.

Avec une économie cinq fois plus grande que celle de l’Équateur et une dépendance aux exportations de matières premières comme le soja, le maïs et le blé, rendues plus compétitives par un peso plus faible, l’affaire pourrait s’avérer plus difficile à réaliser en Argentine.

Mais le dollar offre une stabilité indispensable.

Juan Carlos Villota, un mécanicien de 37 ans, a déclaré qu’une série de dévaluations à la fin des années 1990 avait déclenché l’émigration et causé beaucoup de souffrance aux familles équatoriennes. Il a soutenu la dollarisation comme moyen de maîtriser la volatilité économique.

« La vérité est que cela a été un bon processus pour parvenir à la stabilité économique », a-t-il déclaré.

Tous les Argentins ne sont pas convaincus. Sur 125 hommes d’affaires argentins interrogés par Reuters le mois dernier, seuls deux étaient favorables à une dollarisation totale. Les deux tiers étaient favorables à un système double peso-dollar.

Dans les rues de Buenos Aires, l’avocat Guido Puig, 36 ans, n’aime pas la perte d’autonomie qu’entraînerait l’adoption de la monnaie d’un autre pays.

« Nous avons déjà vécu cette expérience ici et cela nous a été néfaste dans le contexte international des années 90 », a-t-il déclaré. « Je pense que la dollarisation n’est pas une bonne chose. »